Orion (Choco Pie) Đứng Trước Thử Thách Lớn Do Thị Trường Trung Quốc Ảm Đạm
Trụ sở Orion (c)KOREA WAVE
Ngày 13 tháng 8, KOREA WAVE – Mặc dù nhà sản xuất bánh kẹo Hàn Quốc Orion đã đạt được hiệu quả kinh doanh cao nhất từ trước đến nay trong nửa đầu năm 2025, giá cổ phiếu của công ty vẫn đang suy yếu. Điều này được cho là do sự chậm lại của tăng trưởng bên ngoài và hiệu suất kém ở thị trường Trung Quốc.
Tình Hình Cổ Phiếu và Hiệu Suất Kinh Doanh
Theo Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc, vào ngày 11, giá cổ phiếu của Orion đã kết thúc phiên giao dịch ở mức 109.500 won, giảm 2,32% so với ngày làm việc trước đó. Trong tháng gần nhất, cổ phiếu đã giảm 9,3%. So với đầu năm 2024 (116.900 won), không có xu hướng tăng rõ rệt nào được ghi nhận.
Trong khi giá cổ phiếu vẫn nằm trong biên độ dao động, Orion đã phá vỡ kỷ lục về hiệu quả kinh doanh. Doanh thu thuần tạm thời của Orion trong nửa đầu năm 2025 đạt 1.585,6 tỷ won, mức cao nhất từ trước đến nay. Tuy nhiên, đây chỉ là tổng đơn giản của tất cả các pháp nhân khu vực bao gồm Hàn Quốc, Trung Quốc, Việt Nam, Nga, và có thể được điều chỉnh sau này.
Động Lực Doanh Thu Quốc Tế và Đóng Góp Từ Các Thị Trường
Tỷ lệ doanh thu ở nước ngoài đạt 63%. Về doanh thu theo pháp nhân, Trung Quốc đạt cao nhất với 633 tỷ won, chiếm tỷ lệ lớn nhất, tiếp theo là pháp nhân Hàn Quốc với 573,7 tỷ won. Tiếp theo là pháp nhân Việt Nam với 230,9 tỷ won và pháp nhân Nga với 148 tỷ won.
Các sản phẩm bánh pie, điển hình là Choco Pie, và các loại snack đang dẫn dắt doanh thu quốc tế của Orion. Tại thị trường Trung Quốc, tỷ lệ doanh thu từ bánh pie và snack cao; còn tại thị trường Việt Nam và Nga, doanh số Choco Pie đã vượt quá 80% tính đến quý 1 năm 2025. Ngoài ra, Orion cũng đang mở rộng thị trường tại Mỹ bằng cách đưa sản phẩm "Kkobuk Chip" vào hơn 2.000 cửa hàng như Costco, Five Below và Miniso.
So Sánh Với Đối Thủ Cạnh Tranh Samyang Foods
Tuy nhiên, so với Samyang Foods, công ty đã trở thành một trong những trụ cột của K-Food với dòng sản phẩm "Buldak" (mì cay), giá cổ phiếu của Orion lại thấp. Trong số các công ty thực phẩm lớn của Hàn Quốc, chỉ có Samyang Foods (77%) và Orion là có doanh thu từ nước ngoài vượt quá một nửa tổng doanh thu.
Samyang Foods đã ghi nhận mức giá 234.500 won vào đầu năm 2024, sau đó tăng vọt lên 1.502.000 won tính theo giá đóng cửa ngày 11, tổng cộng tăng 540,5%. Trong khi đó, giá cổ phiếu của Orion chỉ tăng 8% so với đầu năm 2024.
Phân tích cho thấy điều này là do sự chậm lại của tăng trưởng bên ngoài trong hai năm gần đây. Thực tế, doanh thu của Samyang Foods vào năm 2024 đã tăng 90% so với năm 2022, trong khi Orion chỉ đạt mức tăng trưởng 8% trong cùng kỳ.
Ông Jo Sang-hoon, nhà nghiên cứu tại Shinhan Investment Securities, phân tích: "Mặc dù Orion từng đóng vai trò trụ cột của K-Food nhờ tỷ lệ doanh thu quốc tế cao, nhưng trong hai năm qua, tăng trưởng bên ngoài đã chậm lại và giá cổ phiếu cũng suy yếu. Doanh thu tại Trung Quốc vẫn trì trệ do tình hình tiêu dùng kém, kết hợp với chi phí nguyên liệu thô tăng và các hoạt động khuyến mãi tại điểm bán, dẫn đến tỷ suất lợi nhuận hoạt động giảm ba tháng liên tiếp."
Kế Hoạch Chiến Lược và Triển Vọng Tương Lai
Orion đặt mục tiêu đảo ngược giá cổ phiếu thông qua chiến lược mở rộng thị trường nước ngoài. Tại Hàn Quốc, công ty dự kiến xây dựng "Trung tâm Tích hợp Jincheon", đồng thời mở rộng nhà máy thứ ba tại Hà Nội, Việt Nam và nhà máy Tver ở Nga để tăng công suất sản xuất thêm 30%. Tổng vốn đầu tư hơn 830 tỷ won, với thời gian hoàn thành nhà máy Hà Nội vào năm tới và nhà máy ở Nga cùng Jincheon vào năm 2027.
Thị trường cũng đang đặt kỳ vọng vào hiệu quả kinh doanh của Orion trong nửa cuối năm.
Bà Shim Eun-ju, nhà nghiên cứu tại Hana Securities, dự đoán: "Để giá cổ phiếu tăng, hiệu quả kinh doanh của pháp nhân Trung Quốc là rất quan trọng. Tuy nhiên, cường độ cạnh tranh đã giảm nhẹ từ tháng 6 và dự kiến biên lợi nhuận trong nửa cuối năm sẽ dần phục hồi. Khả năng phục hồi nhu cầu nội địa Trung Quốc, cường độ cạnh tranh thị trường, và khả năng danh mục sản phẩm mới 'bánh Trung thu' của Việt Nam có được thị trường chấp nhận hay không sẽ là những yếu tố quyết định sự tăng giá cổ phiếu."