Cổ phiếu Yamato Kogyo [5444] tăng mạnh giữa ngành thép khó khăn, tăng 30% từ đầu năm: Lý do thuế Trump trở thành "lực đẩy"?
Cổ phiếu tăng 3,7 lần trong 5 năm, hiệu suất tốt trong nhóm cổ phiếu thép
Ảnh minh họa
Cổ phiếu của nhà sản xuất thép Yamato Kogyo đang duy trì đà tăng trưởng ổn định. Dù có giai đoạn chững lại vào năm 2024 do sự sụt giảm mạnh của thị trường chứng khoán Nhật Bản vào tháng 8, nhưng nếu loại trừ giai đoạn đó, cổ phiếu này đã tăng trưởng đều đặn. Trong 5 năm gần đây, giá trị cổ phiếu đã tăng 3,7 lần. Mức tăng này vượt xa mức tăng 2,1 lần của chỉ số Nikkei 225 trong cùng kỳ.
Biểu đồ giá cổ phiếu Yamato Kogyo (5 năm gần nhất)
Tỷ suất cổ tức cũng ở mức cao. Tỷ suất cổ tức dự kiến cho kỳ này (kết thúc tháng 3 năm 2026) đạt 4,23% dựa trên giá cổ phiếu hiện tại, cao hơn 2 điểm phần trăm so với mức bình quân gia quyền 2,16% của Sàn Prime của Sở giao dịch chứng khoán Tokyo (tháng 9 năm 2025).
Tỷ suất cổ tức dự kiến của Yamato Kogyo (kỳ kết thúc tháng 3 năm 2026)
- Tiền cổ tức dự kiến: 400 yên
- Tỷ suất cổ tức dự kiến: 4,23%
Nguồn: Báo cáo tài chính của Yamato Kogyo
Trên thực tế, từ đầu năm 2025, cổ phiếu ngành thép đã có xu hướng yếu đi, đặc biệt là các mã chủ chốt. Tuy nhiên, cổ phiếu Yamato Kogyo vẫn tiếp tục được mua vào và đã tăng 27% từ đầu năm. Tỷ lệ PBR (Giá trên Giá trị Sổ sách) của công ty cũng đạt 1,06 lần, cao hơn đáng kể so với mức bình quân gia quyền 0,6 lần của ngành thép trên Sàn Prime của Sở giao dịch chứng khoán Tokyo (tháng 9 năm 2025), cho thấy sự đánh giá cao của thị trường.
Tỷ lệ tăng/giảm giá cổ phiếu của các mã thép chính từ đầu năm (giá đóng cửa ngày 20 tháng 10 năm 2025)
- Yamato Kogyo: +27,3%
- Nippon Steel: -4,7%
- JFE Holdings: -1,4%
- Kobe Steel: +11,1%
- (Tham khảo) Chỉ số Nikkei 225: +23,3%
Nguồn: Báo cáo tài chính của các công ty
Vậy tại sao Yamato Kogyo lại được mua nhiều trong số các cổ phiếu thép? Chúng ta hãy cùng tìm hiểu nguyên nhân.
Lợi nhuận hàng đầu ngành, hợp tác với ông lớn Mỹ, bí quyết toàn cầu hóa "không hợp nhất"
Trước tiên, hãy cùng nắm bắt tổng quan.
Yamato Kogyo là một nhà sản xuất thép quy mô vừa. Là một nhà sản xuất thép lò điện, công ty sử dụng phế liệu sắt để sản xuất thép, chủ yếu là thép hình chữ H. Mặc dù thép hình chữ H là sản phẩm thông dụng, Yamato Kogyo ít bán lẻ (bán không định trước đối tượng) (※); 80% sản lượng trong nước phục vụ các dự án cụ thể. So với bán lẻ, các dự án này có xu hướng mang lại lợi nhuận cao hơn, giúp Yamato Kogyo đạt được mức lợi nhuận hàng đầu trong số các nhà sản xuất thép lò điện tại Nhật Bản.
※Bán lẻ: Phương thức bán hàng cho các nhà phân phối mà không xác định điểm đến cuối cùng. Có xu hướng chịu ảnh hưởng mạnh hơn từ tình hình thị trường.
Lợi nhuận thông thường của các nhà sản xuất thép lò điện chính (kỳ kết thúc tháng 3 năm 2025)
- Yamato Kogyo: 54,40 tỷ yên
- Tokyo Steel: 31,61 tỷ yên
- Kyoei Steel: 15,75 tỷ yên
- Nakayama Steel Works: 8,12 tỷ yên
Nguồn: Báo cáo tài chính của các công ty
Một đặc điểm nổi bật là việc mở rộng ra nước ngoài dựa trên quan hệ đối tác. Công ty thành lập các công ty liên doanh với các doanh nghiệp nước ngoài mạnh và chủ yếu đưa các công ty này vào nhóm dưới dạng công ty liên kết áp dụng phương pháp vốn chủ sở hữu, thay vì công ty con hợp nhất. So với việc hợp nhất, phương pháp này có mức độ kiểm soát yếu hơn, và có thể nói đây là một phương pháp đối lập với việc Nippon Steel hoàn toàn mua lại US Steel của Mỹ.
Lý do để đẩy mạnh mở rộng ra nước ngoài bằng phương pháp vốn chủ sở hữu là nhằm trao quyền tự chủ trong quản lý. Khi mở rộng ra nước ngoài, sự khác biệt về phong tục, tập quán đôi khi có thể trở thành rào cản. Do đó, các đối tác địa phương có kinh nghiệm sẽ đảm nhiệm việc quản lý, trong khi Yamato Kogyo tập trung vào hỗ trợ kỹ thuật. Mục tiêu là làm giảm nhẹ các rào cản gia nhập do khác biệt khu vực và thúc đẩy hoạt động kinh doanh ở nước ngoài một cách suôn sẻ.
Một ví dụ điển hình là sự hợp tác với Nucor của Mỹ. Nucor là nhà sản xuất thép lớn nhất của Mỹ, với sản lượng thép thô năm 2024 đạt 20,66 triệu tấn theo Hiệp hội Thép Thế giới (WSA), vượt xa đáng kể so với US Steel (14,18 triệu tấn trong cùng kỳ). Yamato Kogyo đã thiết lập quan hệ đối tác với Nucor vào năm 1987 và thành lập một công ty liên doanh tại địa phương. Ban đầu, sản lượng chỉ khoảng 600.000 – 700.000 tấn mỗi năm, nhưng hiện nay đã phát triển đến mức có năng lực sản xuất 2,3 triệu tấn mỗi năm.
Ngoài ra, công ty còn thiết lập quan hệ đối tác với các doanh nghiệp mạnh khác như Posco của Hàn Quốc (đứng thứ 8 thế giới về sản lượng thép thô) và tập đoàn thương mại tổng hợp Sumitomo Corporation, đồng thời mở rộng hoạt động kinh doanh tại Việt Nam và Thái Lan. Trong kỳ kết thúc tháng 3 năm 2025, tổng doanh số bán hàng của toàn nhóm đạt 5,456 triệu tấn, trong đó các công ty liên kết áp dụng phương pháp vốn chủ sở hữu chiếm 2,885 triệu tấn (dựa trên tỷ lệ sở hữu).
Do đó, các công ty liên kết áp dụng phương pháp vốn chủ sở hữu có ảnh hưởng lớn đến kết quả kinh doanh của Yamato Kogyo. Lãi/lỗ từ đầu tư theo phương pháp vốn chủ sở hữu được ghi nhận vào mục ngoài hoạt động kinh doanh và không ảnh hưởng đến doanh thu hay lợi nhuận hoạt động. Vì vậy, khi xem xét kết quả kinh doanh của Yamato Kogyo, cần chú ý đến lợi nhuận thông thường và lợi nhuận ròng.
Kết quả kinh doanh của Yamato Kogyo (kỳ kết thúc tháng 3 năm 2025)
- Doanh thu: 168,3 tỷ yên
- Lợi nhuận hoạt động: 11,5 tỷ yên
- Lợi nhuận thông thường: 54,4 tỷ yên
- Lợi nhuận ròng: 31,8 tỷ yên
Nguồn: Báo cáo tài chính của Yamato Kogyo